Российские денежные власти сделали первый сознательный шаг к тому, чтобы освободить экономику от тотальной привязки к доллару. В пятницу Центробанк официально объявил о пересмотре «долларового подхода» к стоимости рубля и введении с 1 февраля нового ориентира денежной политики -- «корзины валют», состоящей из доллара и евро. Помимо прочего это означает, что ЦБ готов отдать курс доллара на откуп рынку. То есть его колебания уже скоро могут стать куда более резкими, чем те, к которым привыкло население, а перепады в курсе евро, наоборот, будут меньше.

До сих пор у российской денежной политики были две иконы -- низкая инфляция и «слабый» рубль (или, иными словами, «сильный» доллар). Преследуя эти две противоречивые цели в условиях очень высоких цен на товары российского экспорта, Центробанк несколько лет наращивал золотовалютные резервы, скупая, по выражению зампреда ЦБ Константина Корищенко, «всю валюту, которую ему приносят». Эксперты из МВФ и Всемирного банка, давно советовавшие правительству отпустить доллар «в свободное плавание», получали один и тот же ответ: такая мера повредит отечественной промышленности и темпам роста ВВП.

Однако успеха в погоне за двумя зайцами денежные власти так и не достигли. Прошлогодний провал антиинфляционных мер, когда вместо запланированных 10% рост цен составил 11,7%, снова поставил вопрос о том, что курсовая политика с перекосом в сторону поддержки доллара принципиально неверна. «У нас получался парадокс, -- отмечает замгендиректора ММВБ Валерий Петров, -- по отношению к основной валюте рубль укрепляется, а его покупательная способность падает».

Стабильность доллара давалась ценой полной нестабильности евро, к тому же на фоне резкого роста европейской валюты в мире (с октября 2000 года курс доллара к евро снизился примерно на 60%) и в России, политика ЦБ вела к усилению позиций импортеров и конкуренции с их стороны на внутреннем рынке. К 2004 году соотношение доллара и евро во внешнеторговом обороте страны приблизилось к уровню 50:50, что само по себе наводило на мысли о необходимости переориентации денежной политики. На Неглинной давно говорили о потребности в новом курсовом ориентире, но впервые объявили о переориентации в апреле прошлого года на конференции, посвященной роли евро в российской экономике. Тогда зампред ЦБ Константин Корищенко сообщил, что регулятор больше не хочет «формулировать свои цели в терминах «доллар к рублю» и планирует перейти к «бивалютному индексу» стоимости рубля.

В сделанном в пятницу заявлении ЦБ говорится: «С учетом сложившейся в настоящее время роли Европейского союза в системе внешнеэкономических связей России и возрастания роли евро в качестве второй ведущей мировой валюты существующий «долларовый подход» к определению показателей устойчивости рубля перестал отвечать задачам курсовой политики». В связи с этим «Банк России с 1 февраля 2005 года перешел к использованию в качестве операционного ориентира курсовой политики стоимости корзины валют». Согласно Основным направлениям денежно-кредитной политики, реальное укрепление рубля в 2005 году не должно превысить 8%.

Первый шаг Центробанка, как водится, оказался весьма осторожным -- соотношение валют в корзине составит 0,9 к 0,1 в пользу доллара. Однако на Неглинной обещают, что оно будет меняться, а это значит, что со временем регулятор сможет уделять меньше внимания интервенциям на рынке «рубль/доллар». Не случайно ЦБ предупреждает, что его мера приведет к снижению «внутридневной волатильности курса рубля к значимым для Российской Федерации иностранным валютам» (в первую очередь евро), но при этом «формирование курса рубль/доллар... будет носить более свободный характер».

Между тем на рынке в реальность задуманного верят далеко не все. Начальник управления финансовых рынков МДМ-банка Виктор Жидков отмечает, что такие факторы, как продажа валюты экспортерами и изменения ликвидности в банковском секторе, по-прежнему «будут влиять на рынок и потребуют сглаживания колебаний курса доллара». «Я думаю, многое будет положено на алтарь более свободного курсообразования, -- говорит он, -- но вообще идея ЦБ вызывает немало скепсиса». «Вероятно, ЦБ не даст рынку колебаться больше чем на 15 копеек в день, а это нормальный уровень», -- говорит начальник отдела конверсионных операций БИН-банка Михаил Парасенко. В пятницу ЦБ, как и прежде, покупал доллары на рынке, стремясь не допускать сильных колебаний курса.

По мнению Валерия Петрова с ММВБ, «вопрос большей волатильности доллара не вопрос сегодняшнего дня», потому что сегодня рынок доллара несопоставим по объемам с рынком рубль/евро. Однако на ММВБ и в ЦБ уже делают немало, чтобы исправить ситуацию. В ноябре Константин Корищенко не исключил, что ЦБ будет проводить интервенции на рынке рубль/евро. «Если ликвидность евро возрастет, тогда можно будет об этом говорить», -- сказал зампред Центробанка.