Центральный банк на этой неделе опубликовал свой баланс за первое полугодие. По данным ЦБ, с января средства коммерческих банков в его пассивах выросли более чем на 2,2 млрд долл. Около половины этой суммы приходится на депозиты Сбербанка, достигшие к 1 июля беспрецедентного значения -- 1,48 млрд долл. (44,5 млрд руб.). По мнению аналитиков, Сбербанк столкнулся с системной проблемой финансового сектора и физически не успевает более эффективно размещать средства, поступающие от частных и корпоративных клиентов.

В этом году объем средств, депонируемых кредитными организациями в ЦБ, растет почти в три раза быстрее, чем год назад, -- в мае он достиг рекордных 17 млрд долл. (511,9 млрд руб.). Правда, затем остатки по счетам в ЦБ снизились до 16,3 млрд долл., но общей динамики это практически не изменило. Первый естественный вывод -- банки и их крупнейшие клиенты следуют за курсом рубля. «Приток валютной выручки нефтяных компаний на рынок и плавное укрепление рубля привели к тому, что с точки зрения экспортеров средства выгоднее обращать в рубли», -- поясняет старший аналитик «НИКойла» Владимир Тихомиров.

Однако корсчета и даже депозиты в Центробанке, ставки по которым сопоставимы с межбанковскими ставками и редко превышают 5--10%, не самый эффективный способ вложения свободных средств. По словам аналитика «Тройки Диалог» Андрея Иванова, банкам просто некуда вкладывать деньги: «После падения доходности на рынках ГКО-ОФЗ кредитные организации инвестируют в корпоративные облигации и активизируют потребительское кредитование. Естественно, растут средства и на счетах в Центробанке». «Возможностей размещать растущие рублевые ресурсы очень мало, -- соглашается г-н Тихомиров, -- инвестиции в реальный сектор остаются рискованными».

Судя по всему, значительные проблемы с инвестициями постигли Сбербанк. Уже по итогам 2002 года в балансе крупнейшего банка страны, отраженном по МСФО, появился «кредит Банку России» в размере 500 млн долл. А к 1 июля его средства на депозитах в ЦБ (по российским стандартам) достигли 44,5 млрд руб. (почти 1,5 млрд долл.). Таким образом, за полгода средства «Сбера» в ЦБ, не считая обязательных резервов и остатков по корсчетам, выросли почти на 1 млрд долл. Некоторые аналитики полагают, что в данном случае отражается общая ситуация в банковском секторе.

Так, экономист Альфа-банка Наталья Орлова объясняет быстрый рост остатков «Сбера» на счетах в ЦБ тем, что «крупные российские нефтяные компании начинают переводить операции из российских банков в иностранные, где ресурсы дешевле, т.е. не так велик спрос на кредиты». Недавно тенденцию описал первый зампред ЦБ Андрей Козлов: «Клиенты из сырьевых отраслей все активнее переключаются на обслуживание в западных банках. Соответственно, все больше доходов за оказание банковских услуг получают иностранные банки». Одновременно, по словам г-на Козлова, «в связи с большой рыночной конкуренцией банков за лучших клиентов сужается маржа».

Андрей Иванов на основании отчетности Сбербанка по итогам 2002 года также отмечает рост денежных средств в активах банка, который, «похоже, является первым вестником проблем с инвестированием средств». К тому же, по словам аналитика, Сбербанк добился в последние месяцы 43-процентного притока вкладов и «физически не успевает более эффективно размещать эти средства». Следствием такой проблемы с активными операциями неизбежно будет снижение рентабельности как «Сбера», так и многих других участников рынка. Впрочем, финансовой монополии, скорее всего, удастся компенсировать плохую конъюнктуру за счет эффекта масштаба и наращивания активов. В пресс-службе Сбербанка газете «Время новостей» сообщили, что рост депозитов в ЦБ «не так удивителен, если принять во внимание долю Сбербанка на рынке финансовых услуг», но от дальнейших комментариев воздержались.

Деньги ТНК и «Сибнефти»

Вице-президент «Ренессанс-Капитала» Ричард Хейнсворт вспоминает, что в конце 2002-го -- начале 2003 года через счета Сбербанка в ЦБ проходили средства компаний -- участников аукциона по приватизации 75% «Славнефти». Однако в феврале менеджмент Сбербанка в докладе к очередному заседанию его наблюдательного совета сообщил, что в начале 2003 года, после завершения сделки, валюта баланса банка уменьшится на 800--900 млн долл. По оценкам газеты «Время новостей», приблизительно в это время объем средств юрлиц в пассивах банка сократился приблизительно на 1 млрд долларов.