Акции Сбербанка выходят на мировые рынки, несмотря на прохладное отношение к этому со стороны менеджмента. Как было объявлено вчера, «Объединенная финансовая группа» (ОФГ) все-таки реализовала для своих клиентов давно объявленную программу по выпуску глобальных депозитарных расписок (GDR) на акции Сбербанка. В этом ей помог Deutsche Bank, недавно ставший крупным акционером ОФГ. Сбербанк участия в программе не принял.

Эта новость произвела потрясающее впечатление на инвесторов: акции Сбербанка в РТС взлетели более чем на 5%. Иностранцы давно ждут запуска программы GDR: приобретать расписки, в отличие от акций может неограниченный круг инвесторов. Кроме того, нерезиденты, желающие купить акции «Сбера», до сих пор должны получать разрешение Центробанка. Для приобретения расписок такого разрешения не требуется.

ОФГ и Deutsche Bank сообщили о размещении GDR на 250 тыс. 997 обыкновенных акций банка (1,32%) на сумму примерно 110 млн долл. «GDR не были зарегистрированы американской Комиссией по ценным бумагам и биржам и не могут быть предложены для продажи в США», -- отмечается в совместном пресс-релизе ОФГ и Deutsche Bank. Между тем, согласно аналитическому отчету ОФГ, «на начальном этапе в программе участвуют 4,9% обыкновенных акций Сбербанка, но возможно увеличение этой цифры до 19,9% (дело в том, что согласно закону, приобретение пакета акций банков объемом выше 20% требует разрешения ЦБ. -- Ред.)». «Это обычная практика депозитарных банков при организации подобных программ, -- пояснила газете «Время новостей» директор по фондовым рынкам отдела корпоративных финансов ОФГ Марина Кращенко. -- Мы провели сплит с коэффициентом конвертации 1 акция = 10 ADR, что на наш взгляд увеличит ликвидность». По ее словам, спрос на участие в программе значительно превысил предложение.

Впрочем, по мнению инвестиционного аналитика, пожелавшего остаться неназванным, с учетом объема free float Сбербанка, лимит в 19,9% вряд ли будет выбран. В целом эксперты считают программу ОФГ «лучшим подарком для инвесторов» и теперь ждут, что следующим шагом будет снижение доли в Сбербанке его главного акционера -- ЦБ. Аналитик «Атона» Алекс Кантарович говорит, что отсутствие программы «посылало инвесторам сигналы о том, что Сбербанк -- нерыночная компания». Теперь же рынок акций Сбербанка будет расти на ожиданиях действий со стороны ЦБ в отношении принадлежащих ему акций «Сбера». Владимир Савов из «НИКойла» отмечает, что в последнее время «Центробанк очень охотно выдавал разрешения» нерезидентам на приобретение акций Сбербанка.

Получить комментарий представителей Сбербанка вчера не удалось. Как известно, ОФГ год назад вела переговоры с менеджментом об участии в этой программе. Переговоры закончились ничем. «Менеджмент явно не стремится увеличивать ликвидность рынка акций Сбербанка, -- говорит г-н Савов, -- Возможно считает, что вполне достаточно и нынешнего оборота». Не исключено, что Андрея Казьмина не устраивает тот факт, что достаточно большой пакет уже принадлежит иностранцам -- согласно последним данным Сбербанка, нерезиденты владеют порядка 18% его акций.

Аналитики же ОФГ программу группы комментируют так: «Мы оцениваем эту новость как очень положительную для Сбербанка. Повышение ликвидности в результате запуска программы GDR по сравнению с ликвидностью бумаг, разрешенных к покупке нерезидентами, должно привести к снижению ставки дисконтирования, используемой при оценке акций банка. Кроме того, должен сократиться и дисконт в оценке банка к другим аналогичным компаниям».