Глава «Газпрома» Алексей Миллер сейчас находится в отпуске. Тем не менее правление компании в конце прошлой недели все же состоялось и приняло ряд любопытных решений. Прежде всего следует отметить, что свершилось то, о чем в последнее время частенько говорили финансисты концерна, -- правление одобрило программу среднесрочных евронот (Euro Medium Term Note). По информации газеты «Время новостей», она рассчитана на 2003--2008 годы, в течение которых планируется выпустить облигации сроком обращения три--семь лет и лимитом 5 млрд долл. Это означает, что в чрезвычайно сжатый срок, в течение пяти лет, «Газпром» сможет выпускать еврооблигации.

Пресс-секретарь Алексея Миллера Сергей Куприянов сказал газете «Время новостей», что этот способ заимствований отличается от обычных размещений евробондов: он позволяет более оперативно реагировать на хорошую конъюнктуру на рынках. «А значит, занимать на более выгодных условиях», -- заявил он. Лид-менеджерами программы выступят Deutsche Bank и Brunswick UBS.

Эксперт «Тройки Диалог» Александр Кудрин сказал корреспонденту газеты, что этот новый для российского рынка инструмент позволяет занимать не только быстро, но и с низкими затратами, поскольку оплачивать подготовку к регистрации выпуска нужно только один раз. Правда, есть у этого способа заимствования и минусы. По словам эксперта, это срок обращения бумаг (ограничен семью годами), а также устаревание информации, которая раскрывалась компанией при регистрации (это увеличивает доходность этих облигаций). Объем программы аналитик считает небольшим для такой компании, как «Газпром», и полагает, что концерн будет одновременно практиковать более длинные и крупные еврооблигационные займы под конкретные крупные проекты.

Правда, программа еще должна пройти испытание на совете директоров, ближайшее заседание которого намечено на сентябрь. Однако, по словам источника газеты «Время новостей» в компании, вполне возможно, что директора одобрят ее заочно.

Кроме того, «Газпром» продолжает с успехом перевыполнять программу заимствований на текущий год. Правление одобрило привлечение очередного кредита. На этот раз 300 млн долл. на шесть лет выделит немецкий Commerzbank. С учетом уже одобренного выпуска рублевых облигаций на 10 млрд руб. газовый концерн за семь месяцев текущего года уже занял 3,6 млрд долл. Как известно, вся программа заимствований на 2003 год составляет 4,3 млрд долл. Чтобы не превысить ее, «Газпром» до конца года сможет занять только около 700 млн долл. В самой компании ускоренные темпы получения кредитов и займов объясняют нуждами реструктуризации долга, а также увеличением рублевых затрат из-за снижения курса доллара. Консультант The Boston Consulting Group Сергей Степанов также не видит особых проблем с досрочным выполнением программы займов. «С тем масштабом потребностей в капитальных вложениях, которые имеются у «Газпрома», этим средствам смогут найти достойное применение в рамках развития бизнеса компании», -- считает он.

Правда, настораживает тот факт, что высокий темп кредитования взят концерном сейчас, когда он имеет колоссальные дополнительные доходы от экспорта газа (только за первое полугодие они оцениваются в 1,5 млрд долларов).

Правление также приняло решение добиться увеличения инвестиционной программы на 2003 год. В тот же день документы с предложением уточнить объем капитальных вложений во втором полугодии были направлены в Министерство энергетики. Эксперты этого ведомства должны будут проанализировать их и представить свои рекомендации в правительство, и только после этого поправки в инвестпрограмму рассмотрит совет директоров «Газпрома». По информации газеты «Время новостей», правление просит увеличить капитальные вложения на 10 млрд руб. (сейчас они составляют 179,8 млрд руб.). Прежде всего это связано с ростом цен на некоторые виды продукции, в частности на трубы.