Нефтегазовый сектор все последние годы был основой российского бюджетного благополучия, создававшего иллюзию наступающего благоденствия. Но наступить ему, видимо, не суждено, по крайней мере пока. «Газпром» и нефтяные компании, еще несколько месяцев назад занимавшие почетные места в рейтингах по уровню капитализации, дешевеют с удвоенной скоростью -- вместе со всем фондовым рынком и дополнительно по мере падения мировых цен на нефть.

Газовики с удовлетворением еще подсчитывают прибыли (глава «Газпрома» Алексей Миллер недавно сообщил, что ожидает «астрономических» доходов), но уже вместе с нефтяниками, как и десять лет назад, ждут от власти помощи. Идя навстречу этим ожиданиям, правительство уже существенно понизило экспортные пошлины на нефть.

Одним из первых и очевидных последствий глобального финансового кризиса эксперты называют грядущее сокращение инвестиционных программ во всех секторах мировой экономики по причине ухудшения доступа к финансовым ресурсам и общих соображений «новой» экономии. Однако следующим этапом станет замедление или остановка промышленного роста.

В какой степени эти общие выводы коснутся российского ТЭК? Как известно, по итогам 2007 года добыча нефти увеличилась более чем на 2%, а добыча газа снизилась примерно на 0,5%. В этом году нефтяники обещали не сокращать добычу, а по части газа Минпромэнерго прогнозировало трехпроцентный рост. Многие эксперты да и представители власти признавали до кризиса: для поддержания высоких темпов роста экономики (даже при условии перехода на так называемый инновационный сценарий) этих объемов недостаточно. Безусловно, кризис поправит все сценарные разработки властей, и пока неясно, насколько серьезно. Но главное, замедления мирового спроса на продукцию нефтегазового сектора пока нет -- наоборот, снижение цен может способствовать сохранению спроса на высоком уровне.

Тем не менее возможности развития нефтегазовой отрасли ограничены, и в первую очередь большими внешними заимствованиями. Нет сомнений, что именно у газовиков и нефтяников «право первой ночи» на те средства, которые государство зарезервировало для помощи российским компаниям по выплате долгов. Но за этой проблемой немедленно возникает другая -- финансирование инвестпрограмм. Ясно, что прежние механизмы действовать не будут. Президент Института энергетики и финансов Леонид Григорьев считает, что отрасль ждет «примитивизация» финансирования, когда на смену сложно структурированным сделкам придут более традиционные источники средств, в том числе коммерческие банки и государство. Однако эти источники в отличие от рынков капитала (разумеется, в том виде, в каком они существовали до кризиса) не неисчерпаемы. А президент Института энергетической политики Владимир Милов указывает, что, несмотря на курс на государственный интервенционизм в отрасли, госкапитал пока нельзя рассматривать как источник развития ТЭК.

Эксперты согласны в том, что инвестиционные планы российских нефтяников и газовиков пострадают. Пока, впрочем, лишь глава ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов признал, что его компания может пересмотреть инвестиционную программу в сторону снижения из-за падения цен на нефть. Он говорил, что какие-то проекты будут передвинуты по срокам, а какие-то пересмотрены. ЛУКОЙЛ даже вынес вопрос о влиянии кризиса на политику компании на заседание совета директоров. «Газпром», чей размер предстоящих капиталовложений в освоение Ямала или «Штокмана» поражает воображение, планирует рассмотреть на совете директоров вопрос о стратегии действий в условиях кризиса в декабре. Но при этом устами зампреда правления Андрея Круглова заявляет: «У концерна нет намерения в связи с финансовым кризисом приостанавливать какие-то проекты, о которых уже проинформировали наших инвесторов». Г-н Круглов при этом поясняет, что накопленная ликвидность позволит «Газпрому» мобилизовать средства для финансирования инвестпрограммы без привлечения заемных средств на внешнем рынке. Алексей Миллер в свою очередь недавно сказал: «Газпром» чувствует себя в финансовом плане абсолютно устойчиво. Могу сказать, что к нам, наоборот, стоит очередь из банков, которые хотели бы кредитовать концерн. Другое дело, что «Газпром» располагает своими собственными значительными финансовыми ресурсами, и мы на самом деле очень серьезно и внимательно отбираем партнеров».

Леонид Григорьев отмечает, что кризис сдерживает инфляцию издержек -- это тоже своего рода инвестиционный ресурс. Примечательно, что об этом на днях говорил и премьер-министр Владимир Путин, отмечая, что реализуемые государством инфраструктурные проекты в сфере транспорта должны подешеветь, поскольку дешевеет тот же цемент. Этот же механизм должен действовать и в отношении капиталовложений нефтегазового сектора. Вероятно, частные компании им с успехом воспользуются. Ближайшие месяцы покажут, в состоянии ли это сделать резко усилившиеся в отрасли государственные компании. Впрочем, г-н Круглов из «Газпрома» отметил, что ожидает от кризиса позитивного эффекта в форме снижения цен на материалы и услуги.