Глава Федеральной резервной системы США Бен Бернанке вчера третий раз в своей карьере должен был поднять учетную ставку на четверть процентного пункта, до 5,25% годовых. С начала политики размеренного повышения ставок, предпринятой самым известным в мире банкиром Аланом Гринспеном в июне 2004 года, это семнадцатое по счету повышение, в результате чего ставка находится на самом высоком уроне за последние пять лет. Новый виток в динамике процентных ставок объясняется привычными уже словами о нарастающем инфляционном давлении. Вчера европейские рынки в ожидании повышения ставки ФРС падали, а американские, напротив, росли.

Данные об увеличении инфляции в США были опубликованы еще в середине июня, поэтому у рынка практически не было сомнений в том, что ФРС примет традиционное решение. Но многие инвесторы были обеспокоены возможным замедлением экономического роста США, который находится в ощутимой зависимости от изменений уровня процентной ставки. Поиск золотой середины между инфляцией и темпом роста остается приоритетной задачей ФРС, и многие эксперты уже склоняются к тому, что регулятор перегибает палку, придерживаясь ригидной схемы действий. При этом пятипроцентная ставка расценивается ими как предельный уровень сбалансированной экономической политики.

«Ставки растут, и для фондовых рынков наступят тяжелые времена, -- считает аналитик RCM Ltd. Люси Макдоналд. -- Прежде чем ситуация стабилизируется, будет настоящий пик цикла повышений (ставки ФРС. -- Ред.)». Финансовые рынки начали учитывать рост ставки еще в мае, это стало одной из причин последней депрессии на рынках. В то же время фьючерсные контракты показывают, что участники рынка ожидают от ФРС продолжения крестового похода на инфляцию. Аналитики Westpac Banking Corp полагают, что существует большая вероятность повышения ставки на очередные 0,25 процентного пункта по итогам следующего заседания ФРС 8 августа. Некоторые крупные инвестиционные банки США прогнозируют, что ФРС будет повышать базовую ставку до 6% даже в условиях существенного замедления темпов экономического роста. «Высокие риски ускорения инфляции -- это единственная причина продолжения ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, а вовсе не перегрев экономики», -- заметил в интервью Reuters один из аналитиков United Overseas.

«Более значительно, что руководство ФРС скажет относительно уровня ставки в дальнейшем, а не то, что сделает она по итогам заседания, -- считает аналитик Bryn Mawr Trust Co. Эрик Торн. -- Любые комментарии, в которых будет хотя бы намек на возможность окончания цикла увеличения ставки, станут очень позитивными для фондового рынка». При этом бывший вице-президент ФРС, а ныне ведущий экономист Принстонского университета Алан Блайндер указывает, что теперь понять перспективы денежно-кредитной политики США финансистам проще, чем ранее: «Мы находимся в несколько неудобном положении, когда рынки еще не поняли до конца, что ФРС возглавляет не Алан Гринспен. Бен Бернанке говорит иначе, чем Алан Гринспен. Он хотя бы по-английски (т.е. не витиевато, как его предшественник. -- Ред.) говорит».