Сбербанк вчера опубликовал давно ожидавшиеся инвесторами показатели за 2003 год по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) и очень расстроил рынок. Во-первых, «Сбер» скорректировал более чем на 10 млрд руб. показатель чистой прибыли за 2002 год (с 30,5 до 20,3 млрд рублей), а во-вторых, показал весьма скромную прибыль и за 2003 год -- всего 13,9 млрд. рублей. Эти цифры шокировали аналитиков -- они начинают пересматривать расчетную цену акций «Сбера» и рекомендации по его бумагам.

Рынок явно ожидал от крупнейшего банка страны (и единственной «голубой фишки» в банковском секторе) лучших результатов. Далеко не самый оптимистичный в отношении Сбербанка «Атон» в начале года прогнозировал его чистую прибыль по МСФО на уровне 908 млн долл. (26,3 млрд руб.), а многие аналитики были уверены, что этот показатель выйдет за 1 млрд долл. Причиной главного разочарования стало изменение в учетной политике Сбербанка. В опубликованном вчера отчете говорится о «фундаментальной ошибке» в сумме 10,26 млрд. рублей, имевшей место в 2001 году по причине неверного учета отложенных налоговых платежей, и о том, что новая учетная политика меняет подходы к отражению таких ошибок.

Так или иначе, главный индикатор эффективности работы банка существенно скорректировался, при том что такой интересный инвесторам показатель как издержки, оправдал все ожидания (в частности, издержки Сбербанка на персонал выросли по итогам года на 18% до 40,3 млрд руб.). Естественной реакцией фондового рынка на эти данные было снижение котировок Сбербанка более чем на 6% как на РТС, так и на ММВБ. Аналитики же готовятся изменить свое отношение к банковской «голубой фишке». «Я ожидал, что именно прошлый год будет весьма благоприятным для Сбербанка, -- говорит аналитик «Брокеркредитсервиса» Ростислав Мусиенко, прогнозировавший прибыль «Сбера» по МСФО на уровне 1,14 млрд долларов, -- и только в течение следующих лет банк почувствует серьезную конкуренцию со стороны частных кредитных организаций». Но, по его словам, последняя отчетность «все сломала» и теперь аналитическую модель придется менять.